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影子银行背后的利益局银行与券商对掐

发布时间:2020-03-26 18:18:50 阅读: 来源:电陶炉厂家

[导读]市场最为担心的是,银行理财产品采用“资金池”的模式,借新还旧,甚至有可能是“庞氏骗局”,最终将暴发大风险。

本报记者 肖君秀 深圳报道

银监会8号文掀起的银行理财监管风暴背后,是各路力量对资金的争夺。

“要么买理财产品,要么买股票!”4月9日,某上市银行资金部管理人士对记者表示,市场之所以“倒逼”银行整顿,在于将海量资金从银行赶进股市。本报记者注意到,在热议影子银行的最近两个季度中,A股大涨25%,券商资管规模翻番跨入2万亿。

银行很无奈

市场最为担心的是,银行理财产品采用“资金池”的模式,借新还旧,甚至有可能是“庞氏骗局”,最终将暴发大风险。银河证券首席总裁顾问左晓蕾就为这样的“资金池”模式担忧,“有的产品都不知道投到哪里,而是先发了再说,等到有机会再去投。”

但一银行从业人士却认为这种担忧大可不必,但他并不否认个别高收益产品存在风险。他告诉记者,8号文发布后,现在处于让银行自查阶段。之前数只理财产品对应一堆的项目,具体哪只理财产品对应哪个项目搞不清楚,自查就是要把没有搞清的去搞清楚,把它一一对应好就完了,“也就是为各只理财产品单独建账,单独核算。”其还透露,下一步监管层将对此进行抽查,如果没有规范将会受罚。

新任证监会主席肖钢去年以中行行长的身份撰文称影子银行是“庞氏骗局”,加剧了市场对影子银行的恐慌,银行则“欲哭无泪”。

“哎,我们是想澄清都澄不清了,其实银行是比较冤枉的。”上述银行业人士很无奈。银监会主席尚福林在两会上曾说,目前影子银行存在一些问题和风险,但风险基本可控。

银行和券商的监管最高层对于影子银行的看法,存在着明显的区别。有意思的是,双方都曾在对方的位置或者领域工作,对对方业务领域的竞争可谓知根知底。

记者在采访中了解到,券商不但担心银行资金池“发新还旧”,还认为这些产品流入了房地产或者地方平台贷,“哪个行业有这么大的容量,有这么大的回报?”左晓蕾认为多数是进了房地产,因为没有哪个行业能够吸纳如此海量资金和承受如此高的利率,“我们担心产业空心化,很多钱都没有到实体里面去。”

中国社会科学院金融重点实验室主任、华泰证券首席经济学家刘煜辉(微博则认为,影子银行的主要风险在于地方平台贷风险。地方平台贷早在2011年开始整顿,银行表内对此限制贷款占比只能下降不能增加。不过,地方政府通过项目公司的模式走表外理财产品的通道,依然能够融到资金大搞建设。

上述银行业人士认为,银行理财产品一些收益高的产品虽然存在个别风险,但在可控范围之内,市场之所以夸大风险,在于券商争利,“ 过去的一年里,券商的人怎么说?他们说股市不涨,你们银行搞理财收益却不错。投资者都搞理财产品去了,所以券商丢失了很多客户。”

万亿资金的争夺

与这两年股市熊冠全球相比,银行的理财产品却风生水起,规模迅速做大,其势头可谓高歌猛进式发展。

相关数据显示,2012年,我国银行新发行的理财产品3.93万款,累计发行规模达24.7万亿元,同比上年增近0.5倍;2011年银行理财产品的发行规模为16.99万亿元,同比上年更是高增1.4倍。其中“资金池”模式的理财产品增势更大,由2007年底的5000多亿元增至目前的7.1万亿元,5年间增长了逾13倍!

对于如此快增的银行表外理财业务,银行是如何进行管理的,是否存在巨大的风险隐患呢?上述银行资金部管理人士对记者详解道,一是保本型的,保本就视同银行表内管理,把募来的钱当做存款,这个绝对不能亏本,而且还要保证一定的收益。二是不保本、在大众柜台也能随便买到的,比如收益率3%、4%的,银行根本没有必要将资金投到高风险项目里去,因为一旦出事受众面很广,稳定压倒一切,一旦出事监管层会直接停掉其业务资格,前两种银行犯的着冒这个险吗?三是收益率6%以上甚至超过10%的,大家都知道风险相对前两种大得多,风险与收益对等,知道风险还买就证明做好了承担风险的准备。

“如果做到了资金池中的资金与产品一一对应,做到了风险的清晰揭示,这个东西有什么不能发展的呢?股票市场也有风险,每个人买股票和理财产品的时候,都抄写了风险提示,投资者风险自担。”

银行方面的自证“安全”,市场却并不买单。自从影子银行风险在市场上成为热议,部分投资者已经转变了方向,某私募投资者告诉记者,过去两年股市不好的时候,自己的资金绝大多数配置到理财产品上了,去年12月股市好转之后大多数资金配置到股市中去,“你要看资金流向,到钱多的地方去赚钱。”由于国内投资渠道少,普通投资者大多只能在两者之间选择——要么投资股市,要么投资银行理财产品。

刘煜辉早在去年末就判断,始自去年12月初的A股反弹,真实因素并非经济企稳,而是来自监管层对“影子银行”的摸底和清理,理由是许多理财产品回报率本质上包含风险溢价,却被作为无风险产品出售,这就抬高了经济的整体无风险利率,提升了其他投资品种的贴现率,“当这一情况发生逆转时,股票市场的估值就会提升。”去年12月至今年2月中旬,A股大涨了近500点,不到三个月涨幅高达25%,A股的这波反弹正是市场热议影子银行之际。

如今,影子银行当中的理财产品进入整顿规范期,股市也从2444点的年内高点跌落,25%的涨幅迅速跌去了近半。

除了股市大涨、券商佣金收入大增之外,券商的资金业务也在大跃进,最新数据显示,券商资管规模已超两万亿,就在市场将矛头对准影子银行“攻击”的最近两个季度,券商资管规模暴涨1万亿!

金融产品的创新以及资金渠道的开放,掀起了银行、券商、基金三大金融分业对于资金的抢夺战,银行强大的资金规模和渠道正遭遇正面袭击,上述银行人士认为银行反倒受到了约束,“券商、基金远比银行厉害,除了不可以搞存款,其他啥都能搞。而券商能搞的东西银行还有好多都不能搞,现在所谓的理财业务,其实所有的金融机构都可以做,大家是互相竞争客户的。”

显然,随着金融创新的加剧和市场利率化,未来银行将会承受越来越多的夹击,银行独大的金融格局有望撼动。

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